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原油大涨 天胶做多风险大

TOCOM橡胶本周主力合约逐渐由10月转移至11月合约，但走势继续上周的盘整态势。周一在原油市场继续疲弱的影响下，开盘后价格即呈直线下跌，最低跌至 311.9 日元，虽然随后小幅回升，但仍然较上周收盘价下跌。周二，由于原油微幅走强、现货供应吃紧及普应将张紧轮重新张紧；遍认为近来市场抛盘过度，胶价在空头回补支撑下止跌回升， 开盘后即震荡走高，收涨6.8 日元。但周三因美元走强，国际油价大幅下跌，导致橡胶也受拖累，价格再次回到下跌趋势中。周四虽然国际油价继续下滑，但因近期橡胶经历了一次快速下跌行情，目前有反弹需求，因此胶价不跌反升，重新回到320日元之上。

本周末，欧洲央行行长暗示最早在下个月加息，导致美元兑欧元走软，加上周四晚些时候公布的美国抵押贷款拖欠比为世界提供中国绿色制造解决方案率和止赎权丧失达到历史最高水平的消息进一步打击了美元，原油受此影响大幅飙升收回近日跌幅。在油价的提振下，周五TOCOM 橡胶大幅高开，并重新站上330 日元一线，收盘报333.9日元/公斤。

沪胶本周行情基本和外盘保持一致，大致维持震荡下滑趋势，盘中虽然屡屡在原油和日胶的提振下走强，但收盘大安全的结果可能大不1样都以下跌为主，周五在日胶大幅反弹的影响下收涨290点，且盘中价格一度冲上25000整数关口，但收盘最终还是收于25000下方，报收24950。

后市交易策略

连日来，天胶主产区频频爆出增产消息，提振空方信心。本周一运抵泰国三大主要橡胶市场的橡胶数量总计111 吨，为三月末以来最高水准。据新加坡6月 5 日消息，本周四，印尼和马来西亚运抵市场的原料橡胶数量稳定增加。但因市场内天胶需求依然强劲，现货价格继续保持坚挺，空方信心因此受到少许打压，胶价有止跌回稳的迹象。沪胶后市将继续在高位原油与割胶旺季的对峙中展开震荡。因此下周若无新的基本面消息出现，橡胶市场将继续自其他商品市场寻求指引，特别是原油市场。

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货6月6日暴涨至每桶139美元上方的历史新高,涨幅超过10美元,这也是有史以来最大的单日涨幅。因以覆膜机色列交通部长表示看来"无法避免"攻打伊朗核设施,引发气体灭火市场对伊朗原油供应担忧；同时美国公布5月失业率跳升至5.5%,增幅为22年最大。且受欧洲央行行长特里谢在讲话中透露了在随后加息的可能,进一步拖累美元下挫。原油和天然橡胶有着跟网厂制作网线1般收放钟点工自若深层的联系。加之天然橡胶传统地被市场认为是一个较好的投机品种。这一点从其持仓和成交量也可以看出。因此，很多时候天然橡胶会表现出更多的金融属性。使得基本供需情况退居次席。因此天胶期价对原油走势、汇率变动、甚至宏观经济数据都有着敏锐的反映。

从本周一TOCOM天胶期货的走势来看，日胶11月合约大幅高开，涨幅一度超过3%，盘中最高价为345.4日元，较前期5月27日创下最高点仅相差0.4日元。但在午盘之后，日胶逐步回落，至收盘时仅上涨了27日元，收于336.8日元，涨幅0.81%，持仓继续增加滑阀1116手。日胶维持在高位震荡，预计将在短期内对沪胶近期的反弹产生一定的支撑作用，但是橡胶市场方面的供需因素终将促进天胶进行割胶期行情。此外，大涨之后原油价格在周一回落，难以为沪胶市场提供太多的上行动力。

而我国强化紧缩政策，严控商品价格上涨风险的思路也将在一定程度上阻碍胶市价格的大幅上涨。

综合以上，我们认为，天胶短期的上涨行情很难为多方提供太多的盈利空间，在此位置继续做多需要严格控制风险。

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