银行间市场本周或仍趋紧

据宇博智业市场研究中心了解，面对新一轮的“钱荒”压力，央行上周通过SLO工具释放了3000亿元资金。但专家认为，这一举动只能略微安抚紧绷的市场神经，注入短期资金，并不能真正改善市场流动性压力，本周资金面或仍趋紧。要整体改变资金面的紧张局面，降准应是必要之选。

央行20日晚间透过官方微博表示，针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过短期流动性调节工具（SLO）累计向市场注入超过3000亿元流动性。对于资金面的整体判断，央行称，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。但与此同时，央行提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。

目前的“钱荒”局面，一是因为资金供给不足，二是市场预期恶化。“在6月份钱荒之后，隔夜拆息一直保持在3.5%以上，比年初的2%以下水平提高了近1倍，充分说明商业银行和中央银行之间的资金供给出现问题。

“央行短期操作上坚持逆回购零操作，仅以SLO安抚市场，在稳定市场预期的同时，仍在传达中性偏紧的政策基调。”华创证券首席宏观分析师华中炜表示。

此前，央行连续5次暂停逆回购，市场的紧张情绪在上周集中爆发，资金价格从上周一起开始攀升。央行通过SLO连续三天向市场注资，仅缓解了部分紧张情绪。上周末，货币市场仅隔夜资金价格回落，7天、14天和21天资金价格继续上涨。专家认为，要整体改变资金面的紧张局面，调降准备金率应是必要之选。

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